布雷顿森林会议的教训要点:布雷顿森林会议召开75周年纪念是在7月底,布雷顿森林会议在1944年试图解决的问题再次表明自己是2019年对全球经济的重大威胁。被布雷顿森林(Bretton Woods)遗忘的是,中美贸易战对第二次世界大战后的国际贸易秩序构成了真正的生存威胁,反过来,这也已摆脱了历史的灰烬而全球化的经济。在西方经济陷入困境之际,随着中国和亚洲其他主要经济体崛起,长期面临结构性不利;呼吁终止美元霸权,因为世界储备货币只会越来越响。寻找黄金和白银价格的长期预测吗?查阅《 DailyFX交易指南》。75年前的今年7月,来自世界各地的决策者聚集在新罕布什尔州一个古朴的小镇布雷顿森林地区。由于第二次世界大战的破坏性影响,全球经济处于最低点,决策者们渴望利用这场危机,这是人类历史上的一个重大转折点:可以建立一个新的框架,以防止在全球范围内发生另一场冲突。鉴于第一次世界大战或第二次世界大战再度发生,鉴于全球经济的态势,特别是贸易保护主义相对于关税的崛起,现在正是时候记住为什么布雷顿森林体系在世贸组织中被商定了首先,以及为什么两次世界大战的教训可能被忘记了。反过来说,未来几年对美元和全球经济的影响可能是极具破坏性的。布雷顿森林体系在第二次世界大战中扎根第一次世界大战期间,随着新的贸易自由化突然停止,国际贸易出现了重大崩溃。 。 1914年开始关闭全球主要证券交易所。随着1918年11月大战结束,战时贸易保护措施取消,国际联盟于1920年成立。1920年,国际联盟成立不久,短暂的全球经济衰退来袭,使国际联盟暂停了促进更大的贸易自由化的努力。 1927年,国际联盟组织了第一届世界经济会议,概述了多边贸易协定。1920年代和1930年代:大萧条,关税和法西斯主义1930年,大萧条开始。面对全球经济的不确定性,国际联盟在1927年所做的努力被证明是毫无意义的。在保持1920年代的平息之后,民族主义又开始上升。主要经济学家开始提高关税,以维持国际收支平衡和稳定的财政状况。1930年的《斯穆特-霍利法案》是第二次世界大战的先驱,就像1828年的《憎恶关税》是美国南北战争的先驱一样。这是美国总统赫伯特·胡佛(Herbert Hoover)总统最后一次实行保护主义政策,对进口商品征收最高50%的税。人们普遍认为这是一个愚蠢的错误,它严重破坏了全球经济活动,并助长了大萧条的衰退。全球贸易冻结只有在国会通过1934年《对等贸易法》时才终止,该法案赋予了总统,然后是罗斯福总统以权力。未经国会批准与其他国家谈判双边贸易协定。但是,到那时全球经济已经崩溃了足够长的时间,从而在欧洲引发了民族民族主义民粹主义.1939年至1945年,第二次世界大战在国际贸易中又造成了灾难性的崩溃。但是成本不仅仅由贸易差额承担;欧洲消除了人力和物质资本。贸易战简史:1900-1950年解决民族国家与全球化的冲突从某种角度讲,有人认为两次世界大战都植根于全球化。随着世界经济在19世纪末20世纪初开始全球化,世界上最大的经济体发现自己需要维护军事优势以确保经济安全。要求欧洲以外的国家提供更多资源来为经济增长提供资金,当时位于欧洲的世界主要经济体除了被迫面对零和经济体系外,别无选择,只能卷入冲突。很快就开始出现一种认识,即缺乏有效的国际合作框架促进了主要经济体之间的冲突;如果要避免第三次世界大战,世界需要比国际联盟更多的东西。 1944年:新罕布什尔州的布雷顿森林地区在第二次世界大战逐渐淡淡的日子里,当很明显法西斯主义的潮流将被欧洲的沿海地区击退时,全世界的决策者开始讨论确保世界最大经济体之间合作的方法避免另一场灾难性的冲突。从新罕布什尔州布雷顿森林的华盛顿山酒店出发,美国,加拿大,西欧,澳大利亚,苏联和中国的官员同意制定货币政策管理框架并建立商业和金融关系规则布雷顿森林协定。为战后德国,日本和意大利融入新的全球经济秩序奠定了重要基础。布雷顿森林体系的基础是两个主要支柱。首先是政治上的:苏联同意让西欧国家在第二次世界大战后恢复美国风格的资本主义。当第二次世界大战后不久,法国和意大利的斯大林主义者支持亲资本主义政府时,这一支柱就得到了巩固。第二个支柱是经济:全球经济将以美国的形象重塑,当时是制造业巨头,占1945年全球制造业的50%。布雷顿森林体系于1944年7月达成共识,试图通过灌输合作框架来解决民族国家与日益全球化的经济之间的冲突,这种合作框架减少了世界主要经济体为了实现其期望的经济目标而维持军事优势的必要性。布雷顿森林体系的机构包括世界银行和国际货币基金组织,它们的最初努力是重建第二次世界大战后的全球经济并促进国际经济合作。凯恩斯·坎特·萨韦德拯救英国帝国主义,美元霸权的到来布雷顿森林体系规定了每个国家都采取货币政策,通过将每个国家的货币与黄金(即黄金标准)联系起来,将汇率保持在1%以内。出席会议的英国代表,著名的经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes),试图确保大英帝国继续处于这一新体系的中心,提出了一种bancor国际货币,以维护英国的影响力。具有讽刺意味的是,围绕国际货币进行合作的呼吁失败了,因此,当金本位制规定金价为每盎司35美元并可以任意兑换美元时,美元就成为了事实上的世界储备货币。时间点;黄金价格历史图表:每月时间表(1971年至2019年)1971年:尼克松使美国脱离了金本位制到1960年代末,随着第二次世界大战后欧洲迅速扩张,布雷顿森林体系正承受着压力。经济与美国的关系紧张。随着多余资本(相对于更高的税收收入)的冲刷,欧洲各国政府正在将其美元回收到黄金中,从而导致美国黄金储备的大幅减少。从某种意义上说,在布雷顿森林体系的统治下,全球增长是由美国资助的.1971年8月15日,美国总统尼克松宣布美国将不再兑现接受将美元转换为黄金的承诺,从而终止了美国对黄金的参与标准。为此,美国总统尼克松试图维持美国对全球经济的影响力。历史记录表明,取消黄金标准对美元来说是可怕的,在决定加快美元作为全球核心地位的决定后,DXY指数在最近两年内下跌了-23%。金融体系了解更多:外汇美元的历史(DXY指数)历史图表:每周时间表(1967年至1976年)但是,随着其他国家在二战后采用美国风格的资本主义,美国失去了主导地位全球经济中的制造业经济:在1945年达到50%的峰值之后, 美国在全球制造业产值中所占的份额现在约为18%。种植美中贸易战的种子2019年,中国和欧洲在全球制造业产出中所占的份额都超过了美国(分别约为20%)。美中贸易战大部分是基于这样的信念,即中国已经不公平地利用了美国主导的国际贸易秩序。从某种意义上说,当布雷顿森林体系的国际合作体系从美国于1971年脱离金本位制度开始受到侵蚀时,就为美中贸易战的种子埋下了种子.2019年:随着中美贸易战的肆虐,布雷顿森林体系的教训被人们遗忘了很明显,七十五年前在新罕布什尔州布雷顿森林举行的聚会的教训已被遗忘。由于美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)对美国最大的贸易伙伴的不公平贸易行为进行愤怒的抗议,他不断嘲弄中国和欧盟,以求对美元进行具有竞争力的货币估值。美国将关税用作保护主义措施可以阻止美国主导的国际秩序的消亡。但是对于西方经济体而言,布雷顿森林体系国际合作体系的崩溃可能预示着即将发生的事情。法国财政部长布鲁诺·勒·梅尔(Bruno Le Maire)最近表示:“我们所知的布雷顿森林体系已经达到极限。” “除非我们能够重塑布雷顿森林体系,否则新丝绸之路(中国为从亚洲到欧洲的基础设施建设提供资金的努力)可能会成为新的世界秩序。美元(DXY指数)历史图表:每月时间表(1967年至2019年)如果美元失去霸权会受益吗?布雷顿森林体系(约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)很cha恼)将美元列为世界储备货币,从英镑中夺取了地幔,这就是凯恩斯想要bancor货币的原因。在全球会计单位中,所有石油合同都以美元结算,因此石油美元(例如美元(因此也就是美国经济))享有的特权水平是很少有人享受的,但是这种特权的基础是第二次世界大战后,美国经济至少保持了全球GDP的25%,这是事实,亚洲和非洲国家的增长速度快于西方国家,这意味着未来几十年的权力转移。如果布雷顿森林体系的机构不能以允许新兴市场经济体之间加强合作的方式发展,那么中国的“一带一路”倡议很可能会成为全球合作的新标准。在全球经济的历史中,旧国家正在努力遏制迅速增长的新国家。也许美国会像约翰·梅纳德·凯恩斯和英国在1944年那样,在保持美元在全球金融体系中心地位的作用上无可奈何。但是,不应低估或低估:中美贸易战是对美元霸权的威胁;确实,这是对在新罕布什尔州一个古朴的布雷顿森林体系中构想的整个二战后订单的威胁。外汇交易资源无论您是新手还是经验丰富的交易者,DailyFX都有多种资源可为您提供帮助:交易员情绪;季度交易预测;每天举行分析和教育网络研讨会;交易指南,以帮助您提高交易绩效,甚至是外汇交易新手的指南。—由高级货币策略师CFA Christopher Vecchio撰写,请通过以下地址与Christopher Vecchio联系: cvecchio@dailyfx.com在Twitter上关注他 @CVecchioFX通过DailyFX交易指南查看我们的长期预测